你知道甚麼是簡式財務報表嗎?發佈日期:2021/09/22

壹、案例事實

A上市公司於100年1月發布預計每股稅後純益將增加,經股價開盤時即跳空漲停,A公司嗣後製作簡式財務預測報表並經會計師審核。然100年4月間因歐債危機,A公司營運由盈轉虧,是與先前所製作預測報表不符合,應予更新並公告;但A公司對此並沒有立即公告。A公司的甲(總經理)、乙(副總經理)、丙(會計副處長)及丁(會計經理)等人,於同年6月之每月會計結帳會議後,已知悉有重大影響公司股票價格之消息,前開人等在該消息公開前,基於內線交易之犯意,分別賣出A公司股票。而A公司直到同年8月才將消息公開。

貳、實務見解

  • 高等法院認為甲等人在重大消息未公開前,基於內線交易之犯意,各犯證券交易法第171之1條第1項第1款之禁止內線交易罪,且沒收其犯罪所得。
  • 最高法院認為原審針對沒收犯罪所得之判決,計算犯罪所得之依據理由不足,且未於判決內分別宣告甲等人之犯罪所得數額,除應發還被害人、第三人或得請求損害賠償之人外,應予以沒收之旨,故撤銷原判決,發回高等法院(最高法院108年度台上字第954號)。

、法令遵循指引

證券交易法禁止內部人進行內線交易之行為,即在資訊公開原則下所有參與者,應同時取得相同之資訊,任何人先行利用,將違反公平原則,若內部人於知悉公司內部重大消息後,在公司尚未向外部公開該資訊前,允許其在證券市場交易,則該行為已破壞證券市場交易制度之公平性,足以影響一般投資人對證券市場之公正性、健全性之信賴,故應予以責罰。而其成立犯罪之要件,僅須內部人具有「獲悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息」及「在該消息未公開前,對該公司之上市或在證券商營業處所買賣之股票,買入或賣出」此二形式要件,並未規定行為人主觀目的。故行為人在做此內線交易之行為時,無論是否有藉該交易獲利或避免損失之主觀意圖,不影響犯罪成立與否,亦不過問,該內部行為人是否因而獲利等。簡言之,行為人以上述理由辯解,依據目前實務見解來看均不被採用。另一方面,有時內部人知悉消息後會告知第三人(如配偶)該消息,或僅告知協助股票買賣行為,利用第三人身分一同進行股票買賣,用以規避內線交易之規定。但證券交易法第157條之1亦有對此情形規範,只要行為人係從公司董事、監察人、經理人或其他行使職務之人知悉該公司重大消息後所為,都算以內線交易之行為論處。此外,法條係指該消息明確後,未公開前或未公開後18小時內,都不得進行該公司股票買進或賣出。內部人即使在公司公開該重大消息後,亦不得像一般投資人馬上進行股票或有價證券之買賣,主因是為確實保障一般投資人權益,並促使公司及早公開,使投資大眾有更多獲悉消息並思考做成投資決策的時間。

事實上,現代傳播媒體發展快速,常有新聞媒體先行上市公司發表關於可能影響公司營運之資料,造成大眾在看到相關新聞報導時,對該上市公司之股票或有價證券進行判斷投資,一有不慎,將造成巨大損失。從立法目的觀察可知,經報章雜誌報導之重大消息,在公司證實前仍屬於傳聞,仍屬不公開之資訊,除內部人不得以此做為以公開之認定而進行交易,外部投資者也須對該消息進一步查證,在該公司尚未對該新聞做出任何公告前,不應該輕易作成投資決定。然而,實務對於所謂「公開」採取較為狹義及傳統的看法,未來應該仍有修正檢討之必要。

由於內線交易之規範是針對不公平之股票買賣行為,本為上市公司應注意之部分。為減少內線交易行為發生,除制定相關法規外,上市公司營運手冊及章程也應對此撰寫相關資料,可於內部控制制度建立消息發布標準程序,並加強對公司董事、監察人、經理人及員工之教育宣導,或定期參加證券交易所舉辦之防治宣導會,增加對內線交易之法令認識,保障公平交易提升大眾投資者對證券市場及公司之信賴。

、相關問題

  • 何謂「簡式財務預測報表」?
  • 內線交易沒收之計算方式為何?

、對應條文

《中華民國刑法》第38條之1第2項
犯罪行為人以外之自然人、法人或非法人團體,因下列情形之一取得犯罪所得者,亦同:一、明知他人違法行為而取得。二、因他人違法行為而無償或以顯不相當之對價取得。三、犯罪行為人為他人實行違法行為,他人因而取得。

《中華民國刑法》第38條之1第3項
前二項之沒收,於全部或一部不能沒收或不宜執行沒收時,追徵其價額。

《中華民國刑法》第38條之1第5項
犯罪所得已實際合法發還被害人者,不予宣告沒收或追徵。

《刑事訴訟法》第473條第1項
沒收物、追徵財產,於裁判確定後一年內,由權利人聲請發還者,或因犯罪而得行使債權請求權之人已取得執行名義者聲請給付,除應破毀或廢棄者外,檢察官應發還或給付之;其已變價者,應給與變價所得之價金。

《證券交易法》第157條之1第1項
下列各款之人,實際知悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息時,在該消息明確後,未公開前或公開後十八小時內,不得對該公司之上市或在證券商營業處所買賣之股票或其他具有股權性質之有價證券,自行或以他人名義買入或賣出:一、該公司之董事、監察人、經理人及依公司法第二十七條第一項規定受指定代表行使職務之自然人。二、持有該公司之股份超過百分之十之股東。三、基於職業或控制關係獲悉消息之人。四、喪失前三款身分後,未滿六個月者。五、從前四款所列之人獲悉消息之人。

《證券交易法》第157條之1第5項
第一項所稱有重大影響其股票價格之消息,指涉及公司之財務、業務或該證券之市場供求、公開收購,其具體內容對其股票價格有重大影響,或對正當投資人之投資決定有重要影響之消息;其範圍及公開方式等相關事項之辦法,由主管機關定之。

《證券交易法》第171條第1項第1款
有下列情事之一者,處三年以上十年以下有期徒刑,得併科新臺幣一千萬元以上二億元以下罰金:一、違反第二十條第一項、第二項、第一百五十五條第一項、第二項、第一百五十七條之一第一項或第二項規定。

《證券交易法》第171條第7項
犯第一項至第三項之罪,犯罪所得屬犯罪行為人或其以外之自然人、法人或非法人團體因刑法第三十八條之一第二項所列情形取得者,除應發還被害人、第三人或得請求損害賠償之人外,沒收之。

《財務預測處理準則》第20條
已公開財務預測之公司,應隨時評估敏感度大之基本假設變動對財務預測結果之影響,並按月就營運結果分析其達成情形並評估有無更新財務預測之必要;當編製財務預測所依據之關鍵因素或基本假設發生變動,致綜合損益金額變動百分之二十以上且影響金額達新臺幣三千萬元及實收資本額之千分之五者,公司應依規定更新財務預測。

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